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新股前瞻:佐佐木美优倒手旧电子产物 富元控股
2020-01-14 17:10

  约占香港总出口三分之二。跟着东南亚正正在成为要紧缔制业要道及进出口平台,且具有巨大且一直增加的中低收入消费者群体,其对及产物的需求正正在急速增加,而这些地域也恰是香港可接受电子产物的要紧出口地域。正在这条

  即日,富元控股递外,佐佐木美优拟正在联交所主板上市,宝新证券为其独家保荐人。富元控股是一家香港的资讯科技及电子产物接受及翻新公司,蕴涵伺服器及电脑元件、手机及手机配件、电脑、家用电器、智能腕外等。按总收益计,2018年墟市份额约为10.2%,正在香港排名第三。

  这家公司兴办于2013年,要紧运营地址正在新界元朗一个463平米的工业基地内,公司团队唯有13名员工,其余为分包工人。富元控股的营业形式很简便,开始从上逛供应商采购接受的电子产物,颠末加工打点后发卖给客户,要紧蕴涵当地及海外的批发商、营业商和零售商,最终这些翻新的电子产物或元件普通会出口至亚洲繁荣中邦度。颠末6年众的繁荣,这项营业能为一家公司带来1亿众港币的年收入。

  富元控股大部门收入来自出售接受及翻新的资讯科技及电子产物,截至2019年7月31日止三个年度,该营业分手功劳收入约1.09亿港元、1.39亿港元、1.59亿港元。截至2019年10月末止三个月,接受及翻新的资讯科技及电子产物收入约4469万港元。该营业积年收入占比均正在97%以上,最高到达99.9%。

  其余两项营业——含贵金属的残余元件和含其他金属的残余元件,收入功劳较低。从2017年8月起头,正在等候环保署授予打消出口许可证时代,富元控股暂停向海外接受商交付含的残余元件,佐佐木美优是以这项营业收入闪现断崖式下跌,2018财年直降89.22%,到2019财年收入降至0。含其他金属的残余元件营业前两年接连亏空筹划。富元控股正在2019年3月拿到废物出口许可证,2020年3月13日到期,但从目前的收入占等到异日繁荣看,残余元件营业险些能够无视不计。

  2017-2019财年(截至7月31日止年度),富元控股总收入看似接连增加,净利润增速也从负转正,但实则暗潮涌动。要是细拆主营的资讯科技及电子产物营业,能够觉察种种产物的收入震动大,且占总收入比例担心宁。

  2017及2018财年,智能腕外及腕带为要紧收入泉源,但驱动资讯科技及电子产物板块收入增加的要紧是伺服器及电脑部件、手机及手机配件,2018财年这两类产物分手同比增加42.3%、116.3%,然而,2019财年这两类产物收入蓦然掉头向下,分手同比降低44.2%、20.9%。

  降低更光鲜的是智能腕外及腕带,收入同比降幅突出89%,占板块收入比例正在短短两年内从50.2%跌至3.6%,幸而2019财年新增了感到及职掌组件产物,况且该产物收入7749.4万港元,功劳了当年逼近一半的收入,富元控股的事迹才不至于太“难看”。

  另一类收入震动大的产物是家用电器,2018财年该产物收入同比降低41.8%,2019财年却犹如坐上火箭,同比上升34倍,从38.5万港元猛增至1211.6万港元。关于富元控股来说,家用电器收入从“天邦”到“地狱”只只是三个月的时代,截至2019年10月31日至三个月,来自家用电器的收入为0。

  与此同时,伺服器及电脑部件、手机及手机配件收入不停“跳水”,分手同比降低54.9%、99.7%。唯有感到及职掌组件则只身扛起增加的“大梁”。

  接受和翻新的电子产物毛利率也担心宁,要紧是因为受到众种要素影响,譬喻产物的受接待水平、相干型号产物的人命周期、供应商供应的可接受物品、采购本钱、维修难度、打点本钱、授权题目等,因而统一产物的价值和毛利每年都有或者闪现更正。

  过去几年,富元控股的毛利率呈逐年降低的趋向,2017财年为36.61%,到2019年10月末止三个月降至24.78%,要紧与行业逐鹿激烈,高毛利率的产物采购价值变高,不那么受接待的产物价值下跌等原故相闭。别的,资产回报率也闪现光鲜降低。

  从行业来看,目前香港资讯科技及电子产物接受及翻新墟市处于行业人命周期的滋长期,正在这一阶段,往往会浮现洪量逐鹿敌手抢占墟市份额。截至2019年12月,香港有约219家接受公司,墟市逐鹿激烈。

  对产物的毛利率难以把控,从另一方面反应了这类公司对上逛供应商的议价才气低,营业范围和红利才气都告急依赖供应商,因而接受及翻新企业的重心逐鹿力实质上正在于供应商底子。

  据清楚,目前富元控股的供应商鸠集度较高,2017-2019财年,五大供应商分手合共占可接受物品及物资采购总额约89.35%、96.17%、88.71%,截至2019年10月末,这一比例到达了99.99%。

  近期,富元控股与四名供应商缔结了四份主供应订交,依照订交,佐佐木美优这些供应商将正在2020年及2021年内优先向富元控股出售可接受资讯科技及电子产物,合计不少于1452吨及1883吨。其余,富元控股还与六名客户订决计向书,客户将正在异日两年内按现行物价采购不少于1770吨及2124吨接受及翻新的资讯科技及电子产物,相当于锁定了异日部门收入。

  跟着技艺的火速迭代,电子产物的人命周期正在缩短,香港资讯科技及电子产物接受及翻新总量增速放缓,依照弗若斯特沙利文陈述,估计2018-2023年复合年增加率为3.5%,收益复合年增加率为2.1%。

  正在这个细微且增加徐徐的墟市,富元控股能给墟市带来的设念空间并不大,只是行动行业龙头之一,具有废物办理执照和打消出口许可证,估计全部体现仍会不停好于行业。

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